新华财经北京6月18日电（吴郑思）前期因为供应紧张大幅上涨的铜价近期表现转弱股票配资的知名品牌，而近日库存的连续增加再度为铜市带来下行压力。

　　最新数据显示，截至6月18日，伦敦市场铜库存已经升至约15.58万吨，创下六个月新高，且当天伦铜库存就激增近两万吨，增幅达14%。受此影响，18日欧洲交易时段，伦铜跌至两个月低点，COMEX期铜一度跌至4.38美元／磅下方。

　　综合分析来看，尽管精矿供应不足和新需求的发展，令铜长期供需面临缺口，但即期需求表现的疲软叠加宏观面的利空压力，仍令铜价陷入对前期过热表现的修正阶段。

　　国内外铜市场在借助供应端利多快速刷新历史新高之后，近一个月来持续回落。从盘面上看，自5月20日创下88940元／吨的高位之后，截至18日收盘，国内铜价已经回落了超12%；伦铜也自11000美元／吨上方回调至9600美元／吨以下。

　　铜矿供应的收紧和新能源转型对铜需求的提振，使得铜市场长期面临供需缺口这一结论获得市场的广泛认可。芝商所（CME）执行董事、首席经济学家Erik Norland在日前评论中称，美国在2022年秋季通过的《通胀削减法案》中提出投资电动汽车充电站等举措，都需要大量使用铜，而其后欧洲启动能源转型投资计划，叠加电动汽车销量的增长，也都构成了对铜需求和铜价上涨的推动。与之形成对比的是，在过去的30年里，铜矿供应仅增长了133%，且自2014年以来，铜矿产量增长尤为缓慢，则使得铜供应不足与需求增长形成了冲突。

　　澳大利亚银行麦格理集团预计，到2030年，全球铜供需缺口将扩大至160万吨。光大证券也预测，2023至2025年全球精炼铜供需缺口分别为10万吨、39万吨和64万吨，根据计算，赞比亚、智利、巴西的铜矿生产干扰事件使得2024年铜矿新增供给减少20万吨，铜供需缺口或进一步扩大。

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　　不过，现实的压力却令铜价开启了近一个月的回调。一方面，尽管加拿大央行和欧洲央行先后开启降息，但美联储在降息上的态度依然谨慎，尤其是6月议息会议点阵图显示，美联储官员将年内降息次数预期从三次“砍”到了一次。尽管市场仍对美联储年内两次降息抱有期许，但美联储与其他发达经济体央行在降息上的态度差异，仍旧支撑了美元和美债收益率走强，从而给包括铜在内的金融属性较强的商品带来利空。

　　另一方面，4月铜价拉涨的同时，国内外铜库存同步走高，令需求不足的隐忧逐步增强。交易所的数据显示，从2月下旬开始，全球三大交易所铜库存就开始逐步增加，尽管交易所之间存在差异——COMEX铜库存持续下降而沪伦交易所库存持续增加，但全球铜期货总库存截至5月末仍突破45万吨。

　　在国内，截至5月31日，上期所铜库存也突破32万吨，刷新年内四年多新高。库存增加表明即期精炼铜供应并不趋紧，这也反映在现货升贴水上。数据显示，即便在在3、4月的传统需求旺季，国内电解铜现货仍对期货保持着贴水，即现货价格低于期货价格。这往往被视为供应宽松的信号。

　　而国家统计局18日公布的数据也显示，精炼铜供应仍不紧张。数据显示，今年前5个月国内精炼铜累计产量553.7万吨，同比增8.2%。

　　展望后市，市场分析认为，尽管长期缺口可能支撑铜价维持高位，但短期的利空仍将令铜价相对偏弱震荡。

　　广州金控期货的观点认为，美元走强将对铜价构成压制。另外，随着全球多个矿山项目预期增产，铜矿的供应将得到改善。此外，现货购销逐渐步入淡季，需求降温也将拖低铜价重心。

　　金源期货也认为，美国6月议息会议并未给出降息的前瞻性指引，年内降息预期仅维持一次左右令市场风险偏好降温，短期铜价承压；基本面来看，海外矿端供应趋紧已充分定价，国内精铜产量维持高位，下游消费边际改善推动现货重回升水区间，预计铜价短期将维持偏弱震荡。

　　长江有色金属网表示股票配资的知名品牌，当前铜市场的支撑因素正在减弱。虽然全球经济的复苏预期对铜需求有正面影响，但短期内现货消费疲软以及高库存压力对铜价形成了明显的压制。铜市场在短期内将继续处在弱势调整的格局里。